연출 : 해롤드 프린스

대본 : Richard Stilgoe, Andrew Lloyd Webber

작사 : Charles Hart, Richard Stilgoe

작곡 : 앤드루 로이드 웨버(Andrew Lloyd Webber)

음악감독 : David Caddick

편곡 : David Cullen, Andrew Lloyd Webber

안무 : 질리언 린

조명디자인 : Andrew Bridge

음향디자인 : Martin Levan

< ACT 1 >
1911년, 파리 오페라 하우스의 무대에서 오페라 하우스의 물건들이 경매되고 있다.
그 곳에는 경매인과 물품 운반인, 입찰자들이 있고 경매자들 사이에 70세의 라울이 휠체어에 앉아 있다. 경매가 시작되고 라울은 그중에 원숭이 모양의 음악상자를 구입한다. 이 때 오래된 샹들리에가 모습을 드러내고 시간은 그 샹들리에가 오페라 하우스의 천정에서 광채를 발하던 시기로 돌아간다.
새 오페라 "한니발"의 리허설이 한창 진행중일 때 오페라 매니저 레프리가 리허설을 중지시키고 모든 사람들에게 자신의 은퇴를 알리며 새로운 매니저인 앙드레와 퍼민을 소개 시킨다. 앙드레가 여주인공인 카로타에게 노래 부르기를 요구하자 갑자기 무대장치가 무너지고 무대 위에 있던 사람들은 오페라의 유령이 한 짓이라며 수근거린다. 카로타는 화를 내며 무대를 떠나고 새 오페라는 여주인공이 없는 상태가 되어 버린다.
이로 인해 새로운 매니저들은 오페라 하우스에 너무도 많은 사고들이 발생해 왔다는 것을 알게 되고 이때 발레 감독인 마담 지리가 급여와 무료 박스석을 요구하는 오페라의 유령으로부터 온 쪽지를 그들에게 건넨다. 마담 지리의 딸인 멕 지리는 앙드레와 퍼민에게 카로타를 대신할 사람으로 자신의 친구이자 동료 무용수인 크리스틴을 추천하며 그녀가 이름을 밝힐 수 없는 어느 선생님으로부터 음악 강습을 받고 있는 중이라고 말한다. 앙드레와 퍼민은 그녀에게 오디션을 볼 기회를 주기로 한다.

크리스틴은 오디션에서 노래를 부르기 시작하고 오페라의 후원자이며 귀족인 라울은 새로운 스타의 탄생을 예견하며 갈채를 보낸다. 크리스틴이 성공리에 오디션을 마친 후 멕은 크리스틴에게 그녀의 신비스러운 선생님에 대해서 묻지만 크리스틴은 아버지가 살아계실 때 언젠가는 그녀를 찾아 올 거라고 말하던 그 음악의 천사가 나타나 노래를 가르쳐 주었다고 말한다. 크리스틴은 만장일치로 오디션을 통과하고 이를 축하하기 위해 무대 뒤로 그녀를 찾아간 라울은 크리스틴이 어린 시절 같이 놀던 친구임을 알고 기뻐한다. 라울이 자리를 떠나자 거울 뒤편에서 크리스틴이 한번도 볼 수 없었던 그녀의 음악 선생인 팬텀, 음악의 천사가 모습을 나타내고 그는 크리스틴을 거울 뒤의 어둠 속으로 데리고 사라진다. 팬텀과 크리스틴은 오페라 하우스 지하 호수를 건너 팬텀의 은신처에 도착한다. 팬텀은 자신은 작곡가이며 크리스틴이 그의 영감이 되었다고 설명한 후 그녀로 하여금 그의 음악을 노래할 수 있도록 하기 위해 그녀에게 음악을 가르치고 있다고 말한다.

꿈결에 빠져들어 다음날 아침 음악소리에 눈을 뜬 크리스틴은 호기심을 이기지 못하고 팬텀의 가면을 벗긴다. 그의 노여움은 자신에 대한 동정심으로 변하고 크리스틴은 그녀를 향한 그의 애정에 보답하고 싶은 마음이 생기는 것을 느낀다. 그는 그녀를 바깥 세상에 데려다 줄 것에 동의하고 팬텀과 크리스틴이 오페라 하우스의 무대 뒤로 올라오는 것을 무대 담당자인 죠셉 부케가 목격하게 되자 이를 알게 된 마담 지리가 부케에게 입을 다물 것을 경고한다.

그사이 크리스틴의 실종으로 인해 혼돈에 빠진 오페라 하우스의 모든 사람들이 새로 공연할 오페라Il Muto의 여주인공으로 내정된 카로타 대신 크리스틴을 기용 할 것을 요구하는 팬텀의 노트를 받는다. 매니저들이 팬텀의 요구를 묵살하고 크리스틴을 대사가 없는 역에 기용하자 상상을 초월하는 재앙을 내리겠다는 팬텀의 목소리가 들린다. 팬텀은 계속되는 경고가 무시되자 카로타의 목소리를 개구리 소리로 바꿔 노래를 할 수 없게 만든다. 앙드레는 카로타를 무대에서 내려오게 한 뒤 크리스틴으로 주연을 대체하지만 팬텀은 목 매달린 부케의 시체를 무대 위에서 떨어뜨려 그의 존재를 나타낸다. 이어지는 혼란속에 크리스틴은 라울과 함께 오페라 하우스의 지붕으로 피신하여 그날 밤 그와 함께 달아날 것을 맹세하게 되고 둘의 대화를 엿들은 팬텀은 복수를 다짐한다. 크리스틴이 다른 배우들과 함께 관객들에게 무대 인사를 할 때 천정에 매달려 있던 샹들리에가 떨어져 산산조각으로 부서진다.

< ACT 2 >
새해와 함께 팬텀이 사라진 것을 축하하는 가면 무도회장에서 비밀리에 결혼을 약속한 라울과 크리스틴이 많은 사람들과 함께 축제 분위기에 한껏 취해있을 때, 수상쩍은 인물이 계단에서 내려온다. 팬텀이 돌아온 것이다.
팬텀은 그가 작곡한 새 오페라 Don Juan Triumphant의 악보를 라울에게 던지며 그 오페라를 공연할 것을 요구하고 라울은 마담 지리를 무대 뒤로 불러 팬텀에 대해 질문을 한다. 마담 지리는 팬텀이 서커스에서 도망친 괴물이며 신체적인 결함 뒤에 천재성을 감추고 있고, 또한 다들 죽었다고 생각하지만 실은 오페라 하우스의 어딘가에서 살고 있다고 말한다.
라울은 팬텀의 오페라를 미끼로 하여 팬텀을 사로잡을 계획을 짜낸다. 크리스틴을 주연으로 기용하여 팬텀을 극장으로 유인한 후 모든 문을 잠그고 경비를 세워 팬텀을 잡을 계획을 세우고 크리스틴은 이 계획에 마지 못해 동참한다. 팬텀의 오페라에 출연 할 가수들이 오페라의 불협화음에 어려움을 겪는 도중 갑자기 피아노가 저절로 연주를 시작하여 가수들을 신비롭게 사로잡아 이들이 흠잡을 곳 없이 소화 해낼 수 있도록 이끌어 간다. 크리스틴은 자신을 아버지에 대한 기억에서 해방시킨다면 팬텀의 속박에서 벗어날 수 있을 것이라는 생각에 그녀의 아버지의 묘를 찾고 그와 동시에 팬텀도 공동묘지에 나타난다. 그러나 팬텀의 최면적인 영향력은 라울의 등장으로 깨어지고 분노한 팬텀은 크리스틴과 라울에게 전쟁을 선포한다.

Don Juan Triumphant의 마지막 Scene 공연 중, 크리스틴은 팬텀이 피앙지가 맡은 Don Juan역으로 분장한 것을 깨닫고 그녀의 듀엣이 끝남과 동시에 팬텀의 마스크를 벗긴다.
팬텀은 경찰에 둘러싸인 와중에도 크리스틴을 데리고 도주에 성공하고 경찰은 교살된 피앙지의 시체를 발견한다.

마담 지리는 라울을 팬텀의 은신처로 안내하고 그 뒤를 분노한 군중이 뒤따른다.
지하 은신처에서 크리스틴은 팬텀에게 그의 추함은 얼굴이 아닌 영혼에 있다고 말한다.
라울이 은신처에 나타나자 팬텀은 그를 사로잡고는 크리스틴에게 자신과 영원히 같이 사는 것과 라울의 죽음 중에 택일 할 것을 요구한다.
군중이 점점 가까워 오자 팬텀은 동정적이 되어 크리스틴과 라울에게 갈 것을 명령한다.
군중이 팬텀의 은신처까지 내려 왔을 때 그곳에 남아 있는 것은 팬텀의 하얀 마스크 뿐이었다.

제 1막
01. Think of Me(나를 생각해 줘요)-칼롯타,크리스틴과 라울
02. Angel of Music(음악의 천사)-크리스틴,멕
03. Little Lotte(어린 소녀 로테)/The Mirror(거울),Angel of Music(음악의 천사)-라울,스리스틴과 팬텀
04. The Phantom of the Opera(오페라의 유령)-팬텀,크리스틴
05. The Music of the Night(밤의 음악)-팬텀
06. I remember(기억해요)/Stranger Than You Dream It(당신의 꿈과 다르게)-크리스틴,팬텀
07. Magic Lasso(마법의 올가미)-부케,멕,마담 지리와 발레리나들
08. Notes(메모들)/Prima Donna(프리마돈나)-앙드레,피르맹,라울,칼롯타,지리,멕,팬텀
09. Poor Fool, He Makes Me Laugh(어리석은 그가 나를 미소 짓게 해)-칼롯타와 일행
10. Why Have You Brought Me Here?(당신은 왜 나를 이곳으로 데려 왔나요?)Raoul, I`ve Been There(라울, 난 그곳에 간적이 있어요)-라울,크리스틴
11. All I Ask of You(오직 내가 당신에게 바라는 것)-라울,크리스틴
12. All I Ask of You rep.(오직 내가 당신에게 바라는 것-반복)-팬텀

제 2막
13. Masquerade(가면무도회)/Why So Silent(왜 갑자기 침묵이)-모두 함께
14. Notes(메모들)/Twisted Everywhere...(모든것이 틀어지고)-앙드레,피르맹,칼롯타,피망지,라울,크리스틴,지리와 팬텀
15. Wishing you Were Somehow Here Again(다시 여기에 있다면)-크리스틴
16. Wandering Child(방황하는 아이)/Bravo,Monsieur(브라보,브라보)-크리스틴과 팬텀,크리스틴과 라울
17. The Point of No Return(돌아올 수 없는 곳)-팬텀과 크리스틴
18. Down Once More(다시 한번 지하 세계로)/Track Down Murder(살인자를 쫓아서)-모두 함께